能源一號：詳解通威股份半年報，高純晶硅銷(xiāo)量、電池產(chǎn)量大增帶動(dòng)營(yíng)利雙增長(cháng)！

能源一號 報道

最新發(fā)出的通威股份（600438.SH）2019年上半年強勁業(yè)績(jì),再次顯示了國內外光伏市場(chǎng)的轉暖,以及企業(yè)運營(yíng)績(jì)效的理想局面。

作為國內新能源領(lǐng)域A股龍頭之一，這份半年報讓外界有期待。而一系列數據及實(shí)際運作狀況，也有眾多看點(diǎn)，沒(méi)有令人失望。

2019年中報顯示，通威股份實(shí)現營(yíng)收161.24億，同比大增29.39%；歸母凈利潤為14.51億，同比上升58%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸上市公司股東凈利13.85億，同比強勢增長(cháng)近56%。

多晶硅需求“滿(mǎn)倉”

拉動(dòng)好業(yè)績(jì)的關(guān)鍵，在于該企業(yè)多個(gè)板塊業(yè)績(jì)的全線(xiàn)飆升。其中，通威股份旗下高純晶硅的銷(xiāo)量為2.28萬(wàn)噸，同比大增162%。太陽(yáng)能電池產(chǎn)銷(xiāo)量為6GW，同比上揚97%，電站裝機為1389MW，同比增長(cháng)63%。光伏發(fā)電為82545萬(wàn)度，同比也增長(cháng)146%之多。

分細節來(lái)看，截至報告期末，公司已形成高純晶硅產(chǎn)能8萬(wàn)噸。公司原有的2萬(wàn)噸高純晶硅產(chǎn)能實(shí)現滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)。單晶用料比例超過(guò)80%。在包頭、樂(lè )山的各2.5萬(wàn)噸新建產(chǎn)能分別在2019年3月、6月達100噸/天的產(chǎn)量，各項主要消耗指標均超設計預期，生產(chǎn)成本符合4萬(wàn)/噸以?xún)鹊募榷繕恕?/p>

 永祥新能源高純晶硅及配套新能源項目 

從目前運行狀況看，實(shí)際產(chǎn)量可以做到設計產(chǎn)能的140%左右，單晶用料占比繼續在今年三、四季達到80%~85%的水平，加速進(jìn)口替代過(guò)程，進(jìn)一步緩解國內單晶用料供應不足的局面。

東吳證券引述通威股份相關(guān)高層的說(shuō)法稱(chēng)，“多晶硅在上半年取得了16.9%的毛利率，是為數不多老產(chǎn)能還能持續盈利的企業(yè)?！?/p>

通威股份也透露，下半年多晶硅的價(jià)格將會(huì )提高，其中新項目的毛利率或超30%。產(chǎn)量方面會(huì )繼續增加，產(chǎn)能釋放將更為充分。預計全年出貨的高純晶硅量或達6.5萬(wàn)噸。

電池產(chǎn)量同比大增97%

在太陽(yáng)能電池領(lǐng)域，公司上半年持續滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)，實(shí)現電池產(chǎn)銷(xiāo)量約6GW，同比增長(cháng)約 97%。建成的高效電池產(chǎn)能為8GW。有券商指出，電池貢獻給通威股份的凈利潤近9.77億元，同比增長(cháng)近193%。

通威太陽(yáng)能(成都)有限公司廠(chǎng)區

公司年初新建成的6.4GW高效晶硅電池項目產(chǎn)能，經(jīng)歷了從調試、產(chǎn)能爬坡、達產(chǎn)、超產(chǎn)等過(guò)程，公司太陽(yáng)能電池業(yè)務(wù)平均產(chǎn)能利用率仍達100%左右，目前新建產(chǎn)線(xiàn)的月度產(chǎn)能利用率已超過(guò)110%并呈現持續提升的趨勢。

報告期內，公司持續推進(jìn)精細化管理及自動(dòng)化覆蓋程度，優(yōu)化人員結構，加強與主要客戶(hù)及供應商的戰略合作，推動(dòng)電池片非硅成本進(jìn)一步優(yōu)化，且實(shí)現了下游全球前十大組件廠(chǎng)商的全面覆蓋。

通威股份上半年也啟動(dòng)了成都四期和眉山一期高效晶硅電池項目，預計2019年年底至2020年上半年相繼建成投產(chǎn)，屆時(shí)公司太陽(yáng)能電池產(chǎn)能規模進(jìn)一步擴大至20GW。

 通威太陽(yáng)能智能制造生產(chǎn)線(xiàn)測試分選設備 

通威股份預測，目前單晶PERC電池有性?xún)r(jià)比優(yōu)勢，而部分組件公司也在囤貨電池的過(guò)程中。這種囤貨，是基于海外需求大幅上升的情況下出現的?！澳壳笆袌?chǎng)上的高成本產(chǎn)能實(shí)際上高達40GW，但通威股份即便在這種局面下，依然會(huì )持續擁有競爭力，利潤率也會(huì )保持。在今后產(chǎn)量釋放的過(guò)程中，憑借公司現有的融資能力，會(huì )有產(chǎn)能的繼續擴張以及持續的盈利水平。目前，企業(yè)的成都四期和眉山一期電池廠(chǎng)皆已PERC單晶電池為主。它的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢十分突出?！?/p>

各方預計，隨著(zhù)國內項目在8月底的繼續啟動(dòng)，下半年電池需求還將進(jìn)一步提升。

終端光伏發(fā)電業(yè)務(wù)板塊看，該公司已在江蘇如東、江蘇揚中、江西南昌、廣西欽州、湖北天門(mén)、廣 東臺山、內蒙古土左旗、安徽懷寧、安徽和縣等全國多個(gè)省市開(kāi)發(fā)建設了“漁光一體”基地。至6月底，公司累計實(shí)現以“漁光一體”為主的裝機并網(wǎng)規模1389MW，報告期內實(shí)現發(fā)電82545萬(wàn)度。

光伏電站投資成本方面，公司已踐行“543”成本戰略多年，通過(guò)設計優(yōu)化和技術(shù)創(chuàng )新，逐年 降低光伏電站投資成本。目前項目的綜合投資成本已由兩三年前的 6-7 元/瓦下降至4元/瓦左右。 

研發(fā)方面，通威股份的研發(fā)費用同比大增85.98%至4.55億。公司主要圍繞提升電池轉換效率、高純晶硅單晶料占比，提高生產(chǎn)效率及降本等方面，來(lái)增加研發(fā)投入。

通威股份透露，電池領(lǐng)域的研發(fā)投入不會(huì )少，此前曾推出了疊層電池，也在關(guān)注異質(zhì)結電池技術(shù)，預計明年會(huì )有新的進(jìn)展。該公司認為，在未來(lái)2到3年的時(shí)間內，異質(zhì)結有可能是對應于PERC的另一行業(yè)主流路線(xiàn)，而公司也會(huì )用部分產(chǎn)線(xiàn)來(lái)實(shí)現論證。整個(gè)市場(chǎng)的PERC擴產(chǎn)將會(huì )出現減緩的現象。

一位券商對能源一號表示，“大規模新建產(chǎn)能，對新企業(yè)的挑戰很大。一方面，PERC電池產(chǎn)品的轉換效率很重要。如果這方面研究和生產(chǎn)無(wú)法契合的話(huà)，市場(chǎng)接受起來(lái)不易。另外一點(diǎn)，還在于企業(yè)對今后產(chǎn)品成本的掌控能力。隨著(zhù)幾大巨頭的電池擴產(chǎn)加快，價(jià)格下降也快，在需求供應趨于平衡的基調之下，那么其他新建電池產(chǎn)能的成本優(yōu)勢體現在哪里？”

通威股份相關(guān)人士也表示，任何一個(gè)新技術(shù)都取決于其應用端，要看它對于行業(yè)投資回報是否帶來(lái)益處。如果沒(méi)有性?xún)r(jià)比，那么研發(fā)也是無(wú)濟于事的。所以，現階段來(lái)說(shuō)，新技術(shù)的生產(chǎn)線(xiàn)也需要匹配更低成本、更具性?xún)r(jià)比優(yōu)勢等條件。所以盡管市場(chǎng)上有很多不同的技術(shù)，但如果加上前述條件的話(huà)，目前不少技術(shù)還有待檢驗。

能源一號看到，上半年，通威股份就在電池領(lǐng)域增加了大額的研發(fā)費用，總計高達2.99億。通威股份也表示，去年公司的電池轉換效率為21.8%，今年為22.3%。年底之前還會(huì )有提升。其次，飼料及養殖技術(shù)的開(kāi)發(fā)研究項目投入維持在較高水平（5299萬(wàn)）。公司的多晶硅生產(chǎn)研發(fā)投入為4337萬(wàn)元。

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